Il colosso del private equity con base a New York, Apollo Global Management sta investendo 300 milioni di dollari (circa 275 milioni di euro) nel gruppo di stampa internazionale Cimpress che è stato fortemente colpito dalla pandemia di Coronavirus.
Cimpress impiega oltre 10mila persone in una dozzina di aziende in tutto il mondo, tra cui Vistaprint, Wir machen Druck, Druck.at, easyflyer, National Pen e BuildAsign. La società quotata al Nasdaq, fornitore di prodotti personalizzati di stampa, merchandising e marketing, ha spostato ufficialmente la propria sede dai Paesi Bassi a Dundalk, nella Repubblica d’Irlanda, all’inizio del 2019 per motivi fiscali.
Secondo un comunicato stampa di Cimpress del 29 aprile 2020, i ricavi, l’Ebitda e il flusso di cassa si sono sviluppati in linea con le aspettative fino alla fine di febbraio. Tuttavia, a causa dell’impatto della pandemia di Covid-19 sui clienti business di Cimpress in tutto il mondo, la domanda di prodotti stampati è diminuita da marzo 2020. Le vendite sono diminuite del 30% a marzo e di circa il 65% su base annua le settimane di aprile, sebbene l’impatto della pandemia sulle vendite differisca in modo significativo per società, Paese, linea di prodotti e settimana.
Poiché la durata e l’entità della pandemia non sono note, Cimpress ha adottato misure precauzionali a marzo e aprile 2020 per conservare la liquidità e mantenere il più possibile la continuità operativa, oltre a operare riduzioni significative dei costi.
Ma facciamo un passo indietro. Il 28 aprile scorso Cimpress ha modificato il contratto di un prestito garantito senior. In questo contesto, un contratto di appalto da 300 milioni di dollari è stato firmato lo stesso giorno con Apollo Global Management. Cimpress intende utilizzare tale importo per rimborsare una parte del prestito a lungo termine e per pagare le commissioni e le spese sostenute in relazione al finanziamento della modifica sopra descritta. Le azioni di Cimpress, che erano scese di quasi il 50% tra i primi di marzo e il 28 aprile, sono aumentate di circa il 23% dopo l’accordo con Apollo. La capitalizzazione di mercato della società è stata stimata in circa 1,7 miliardi di dollari il 28 aprile.
Apollo non è estraneo al settore della stampa. Solo di recente ha acquisito i fornitori di servizi fotografici online, Shutterfly e Snapfish, e li ha uniti in un’unica società. Apollo ora riceverà un mandato di sette anni per acquistare l’equivalente di poco meno del 4% delle azioni in circolazione di Cimpress e deterrà una partecipazione in Cimpress inferiore a tale valore.
Con attività che superano i 330 miliardi di dollari, Apollo è stato uno degli investitori più attivi nelle ultime settimane dopo che il Coronavirus ha messo in crisi i mercati e l’economia. Dall’inizio di marzo, Apollo ha investito oltre 10 miliardi di dollari in private equity e prestiti.
Misure di riduzione dei costi
Cimpress, come quasi tutti gli altri del settore, è attualmente sottoposta a forti pressioni e da marzo ha ridotto la pubblicità, risolto contratti a tempo determinato e aumentato o diminuito l’orario di lavoro dei suoi team di produzione e assistenza clienti in risposta all’improvviso calo delle vendite causato dalla pandemia.
Secondo le informazioni disponibili dal 29 aprile, i costi fissi devono essere ridotti di circa 140 milioni di dollari su base annua. Ciò include riduzioni significative dei costi di viaggio e di formazione, rigide restrizioni di assunzione e obblighi verso fornitori di servizi esterni. Cimpress intende inoltre sfruttare i programmi di sostegno del governo per ridurre al minimo una parte significativa dei costi del personale. Inoltre, Cimpress si è impegnata in modo proattivo con fornitori e proprietari per ritardare i pagamenti di oltre 20 milioni di dollari per fornire flessibilità finanziaria.
